中国财富管理报告之油画篇：行情企稳下小幅增长

　表1 数据来源：中央美术学院艺术市场研究中心

　　2000年-2012 年中国艺术品拍卖市场成交额（亿元） 数据来源：中央美术学院艺术市场研究中心

编者按：和讯理财、君领财富8月15日下午2时在北京联合发布《中国财富管理报告（2013-2014）》。该报告以中国经济新政为大背景，以“应变”为主题，充分评估了“克强经济学”给各投资领域带来的冲击和变化，并提供了富有针对性的理财指导，是业界首份以大类资产配置为核心的报告，也是首份将金融投资和实物投资融为一体的财富管理报告。以下为《中国财富管理报告》之油画部分。

一、中国艺术品市场发展概述

虽然中国艺术品市场的历史悠久，艺术品收藏的传统源远流长，但是当代意义上的中国艺术品市场发端则肇始于20世纪70年代末中国的改革开放。80年代是中国艺术品市场的“草创期”，其经营主体从新中国以来“国营”的一枝独秀逐步向个体、集体和国营的多元化转变，在海外市场的催动下国内购买力逐渐萌动，市场价格开始启动；90年代是中国艺术品市场的“成型期”，随着中国艺术品市场与国际市场的不断接轨，西方相对成熟的市场经营模式被引入国内，艺术品拍卖、艺术品画廊和艺术品博览会等公司化经营主体相继出现，中国艺术品市场结构初具规模，国内艺术品交易渐趋活跃；21世纪的中国艺术品市场进入到了“腾飞期”，尤其是国内艺术品拍卖市场迅速扩张，在短短的10年之内实现了“超英赶美”的发展奇迹，而画廊和艺术品博览会也稳定发展，成为了国内艺术品市场的重要组成，与此同时中国艺术品市场行情突飞猛进，不仅出现了众多的交易“天价”，而且已经进入到了“亿元时代”。但国内艺术品市场在2010和2011年快速增长的势头没有延续到2012年，2012年中国艺术品市场的发展出现了较为明显的调整，产生调整的原因主要是卖家对于精品的惜售，买方多持观望态度，进入市场的信心减弱，从而使得市场中投资性的购买资金有大幅减少。2010和2011年市场中拍品成交价格的跨越式增长也透支了短期内的涨幅空间。在外部，中国艺术品市场也受制于国内宏观经济增速“破八”的影响，发展明显降速。

图2　2012年艺术品拍卖市场成交额图表

2012年我国艺术品市场的整体发展降速，市场交易总额为1784亿元 ，同比2011年的2108亿元下滑15%。2012年我国艺术品一级市场的画廊、艺术经纪、艺术品博览会与二级市场拍卖市场的交易额共达954亿元。画廊、艺术经纪和艺术品博览会的交易额为460亿元，艺术品拍卖市场交易额为442亿元。此外，艺术品出口额为 34亿元，艺术品网上交易额为 18亿元。此外，现当代原创工艺美术品（工艺画、陶瓷、玉器、珠宝首饰、家具、织锦、刺绣、编织、地毯、壁毯、漆器、金属等）的交易额为650亿元，艺术授权品、艺术复制品、艺术衍生品的交易额为 180亿元。（表1）（图1、图2）

　2012年我国画廊总数量达到3106家，市场交易量超过40000笔。此外，艺术品经纪和艺术品博览会交易活跃，体现出我国艺术品一级市场健康的发展态势。

2012年我国艺术品拍卖业整体成交业绩回落。2012年国内共有300家拍卖企业举行了576场拍卖会，拍卖专场数量达2205个，成交总额442亿元，其中绘画、装置、雕塑、素描、摄影、版画等纯美术品拍卖总金额为303亿元，同比2011年1326亿元下降54%。(表2)

　2012年中国艺术品拍卖成交前10位（表5）

（一）2012年中国艺术品市场概况

2012年绘画、书法、雕塑、雕刻、摄影、装置各类型艺术原创作品仍是我国艺术品交易量最大的经营品类。一级市场、二级市场中的原创艺术作品交易额900多亿元。以艺术品拍卖市场为例，2012年市场共上拍 46.1万件，成交 22.6万件，总成交率为49%，总成交金额为442.03亿元 。其中，中国书画作品上拍270175件，成交 128493件，成交率为48%，成交金额273.42亿元，占国内整体艺术品拍卖市场份额的62%；油画和当代艺术品的上拍12235件，成交 7265件，成交率为59%，成交金额为29.15亿元，所占市场份额为7%。瓷器杂项上拍178851件，成交90235件，成交率为50%,成交金额139.46亿元，所占的市场份额为31%。（表3）（表4）

2012年中国艺术品拍卖市场分类市场成交数据

（二）2013上半年市场情况及未来趋势

以艺术品拍卖市场为例，2013年上半年国内艺术品拍卖市场的成交额达到210亿元， 与2012年上半年的194.2亿元相比增长了8.14%。从数据上看，2013年国内艺术品市场尤其是拍卖市场行情有所回暖，而拍卖市场所占艺术品市场总体权重至少在三分之一，拍卖市场行情的回暖会带动整体市场交易的回升。

另外，以国内一线艺术品拍卖公司中国嘉德国际艺术品拍卖有限公司今年上半年和去年的数据对比也能看出市场的这种恢复性增长的走势很明显。嘉德2013年上半年春季大拍有6933件拍品上拍，成交5211件，成交率75.16%，成交额26.48亿元；去年秋季大拍上拍6524件拍品，成交4925件，成交率75.49%，成交额17.96亿元；去年春季大拍上拍7239件，成交5383件，成交率74.36%，成交额21.41亿元。从成交额来看，今年上半年的成交额与去年秋拍相比增长了47.43%，与全年春拍相比增长了23.68%。此外，除嘉德之外的其它各大拍卖公司如北京保利、北京匡时今年春季上半年的拍卖成绩也都明显优于2012年。

自2008年全球性的金融危机发生之后，艺术品市场越来越受到宏观经济变化的影响。宏观经济走势传导到艺术品市场的速度在加快。2013年自新一届领导班子上任之后大幅降低了对中国GDP的增长预期，将我国2013年的增长目标定在7.5%。在2013年年中的中共中央政治局经济会议上，国务院总理李克强认为今年上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，经济保持平稳增长，价格总水平基本稳定，就业形势总体平稳。并表示我国政府将不会只注重经济增长的表态，而是将更加注重经济结构的调整，并推动经济再平衡、减少对出口以及由债务助推的投资的过度依赖。他认为，中国经济运行合理区间的上限是防通胀，下限是稳增长、保就业。

2013年上半年国内生产总值24.8万亿元，同比增长7.6%。6月末，广义货币（M2）余额105.45万亿元，同比增长14.0%，比上年末加快0.2个百分点；狭义货币（M1）余额31.36万亿元，增长9.1%，比上年末加快2.6个百分点。因此，对于市场上普遍关注的货币供应问题，基本可以预计的是中国的货币政策在2015年以前不会大幅度的放松，中国人民银行将稳定流动性预期，当短期利率水平接近上限时，央行会增加逆回购操作；当短期利率接近下限时，会重启正回购操作。4%-5%是短期利率的上限区间，3%-4%则是短期利率的下限区间。

对于艺术品市场来说，宏观环境中的货币供给因素对其的影响最大，在政府“稳增长”发展的大背景下，以及人民币升值、货币供给面稳定的大背景下，我们预计中国的艺术品市场在今年下半年到2014年将呈现出平稳回升的发展态势，而不会很快出现行情的快速反弹。艺术品市场在2012年降速的主要问题其实并不在于市场中缺乏资金，其实近年来已经有越来越多的高净值人群将艺术品投资视为个人和家庭资产配置中很重要的一类资产，而目前进入艺术品市场的高净值人群数量未来还有很大的增长空间，因此艺术品市场不缺需求性的资金。2012年艺术品市场中精品难觅，买家、藏家参与市场的信心严重不足，只好持币观望再伺机入市。供给不给力，精品稀缺是这轮市场很难快速反弹的重要原因。艺术品市场也在2010到2012年这轮涨跌中挤出了多余的“水分”，这其实也给下一轮国内艺术品市场的周期性增长奠定了恢复的基础。

二、中国油画市场发展概述

中国油画与当代艺术市场作为中国艺术品市场三大类别之一，20世纪90年代以来经过近20年的发展，近年来市场价格明显提升。

总体来看，中国油画与当代艺术市场发展经过了3个周期，20世纪90年代至2003年是油画和当代艺术市场的“形成期”，尽管90年代初随着国内艺术品拍卖市场的兴起，国内的油画和当代艺术也渐渐成为独立的拍卖品类出现在拍卖市场，但油画和当代艺术品的价格始终没有明显的涨幅，关注油画和当代艺术的藏家也较少。

2003年至2008年是中国油画和当代艺术市场价格涨幅非常明显的5年。首先是2004年，中国油画和当代艺术拍卖市场上拍量、成交量、成交额规模迅速放大，作品成交均价也同步提升，客观地反映出当时国内油画的买方市场呈现出规模化扩大的趋势。2005年之后，油画及当代艺术品的价格开始全面的上扬，不断创造出新的纪录，从香港、纽约为引领的国际艺术市场，到北京、上海为代表的国内市场，油画和当代艺术的成交热潮一浪高过一浪，上演了一场市场火热、价格暴涨的神话。2006年3月，在纽约苏富比推出的“亚洲当代艺术”专场拍卖中，张晓刚的《血缘：同志第一百二十号》以97.9万美元打破了中国当代艺术的拍卖纪录。以这场拍卖为标志，中国油画和当代艺术家作品行情进入到“飙升期”。2006年至2008年，中国当代艺术品的单件作品价格及整体价格均呈现出翻倍的增长，成交价超过千万元的作品屡见不鲜，艺术家个人成交纪录频频刷新，油画和当代艺术品的成交额也一度占据拍卖市场三分之一的市场份额。

但油画和当代艺术品这种“疯狂”增长的势头在2008年秋季开始调整。2009年至2012年，中国油画和当代艺术市场行情经过四年的调整之后，作品价格和市场整体趋于理性。油画和当代艺术市场也出现了热点的轮替。2005年以来行情飙升的当代艺术被“经典”作品日渐放大的市场魅力所遮蔽。以二十世纪油画家和写实油画家为代表的“经典”艺术家作品尤其是有代表性的“名作”呈现出更为保值增值的属性，很受藏家的追捧。到2012年，这一表现尤为明显，在 2012年油画和当代艺术拍卖成交价超过千万元的60件作品中，二十世纪油画和写实油画占到42件，占到七成的比例。

（一）2012年油画及当代艺术市场概况

2012年油画及当代艺术的整体市场行情调整更为明显，尤其在国内艺术品拍卖市场中成交额为 29.15亿元，相比 2011年下降了63%，相比2010年下滑 45%。行情表现依旧不温不火。

经历过 2007年、2008年的市场火热行情之后，油画和当代艺术市场近几年的发展一直趋向理性。根据艺术市场研究中心对部分画廊的调研，目前在画廊市场中艺术家作品价格基本上在几万至几十万元之间。而在拍卖市场上， 2012年油画和当代艺术作品拍卖成交均价约为每件40万元，相比2011年的79万元下滑了近50%。这主要是因为市场中精品惜售，高价成交也随之减少。从成交价超过千万元的作品数量来看，2012年仅有27件，相比2011年出现半数的减少。

以艺术品拍卖市场为例，2012年油画及当代艺术品上拍12235件，成交7265件，成交率为59%。从在整体艺术品拍卖市场中所占份额来看，油画及当代艺术市场持续下滑，2012年其所占市场份额为7%，同比下降1%。自2008年以来，油画及当代艺术市场份额下滑幅度已经逐渐趋缓。（表6）（表7）(表8)

　2012年油画及当代艺术市场成交数据

　2012油画及当代艺术市场成交额图表

1. 写实油画和红色经典油画

在 2012年油画和当代艺术拍卖成交价超过千万元的作品中，二十世纪油画和写实油画占到21件，这部分作品总成交额高达5.17亿元。其中，红色经典作品沈尧伊《革命理想高于天》以4025万元的价格成交，引领了2012年红色经典油画的市场行情。此外，靳尚谊《孙中山》、郭润文《广州起义》也分别以2047万元、1380万元的高价成交。（图3）（图4）

2. 当代艺术

2012年当代艺术市场经过2009年以来的市场调整，整体行情较为平稳。一度行情火热的当代艺术家的作品价格回归理性，一些学术和市场价值得到进一步确认的中青年艺术家开始受到市场的关注，成为市场中新的增长点。例如赵半狄、刘溢、何多苓等艺术家的作品在2012年均有成交价超过千万元的表现。而此前市场中涨幅过大的艺术家的作品行情有明显调整，这种现象也说明藏家对于当代艺术家的认识更加深刻，更注重作品本身的价值。

（二）2013上半年市场情况

2013年春拍，油画和当代艺术的市场整体行情仍较为平淡，尤其是当代艺术的市场依然处在调整期。但就油画和当代艺术的板块内部而言，二十世纪及二十世纪早期油画和写实油画作品的行情却稳中有升。

1. 早期油画行情升温

二十世纪油画在今年春季拍卖表现抢眼，以香港苏富比的“二十世纪中国艺术”专场为例，该专场上拍158件，成交125件，成交率79.11%，成交额2.04亿港元。有5件作品的成交价格在1000万港元以上。赵无极的作品《10.03.83》(双联作)以3708万港元的成交价格成为该场拍卖最高价。朱德群1985年创作的《圣雪颂》以2364万港元成交，吴大羽的作品《千秋争霸》以544万港元成交。

香港佳士得的“亚洲二十世纪艺术日场拍卖”的成交额达2.1亿港元，成交价格最高的是艾轩1990年创作的《冻土带》，成交价675万港元。在佳士得“亚洲当代艺术夜场拍卖”中，成交价格最高的是常玉的作品《窗前双姝》，成交价高达4467万港元；赵无极1956-1957年创作的《水之音》以3291万港元成交、《24.01.63》以2787万港元成交，1961年创作的《09.05.61》以1323万港元成交。（图4）

中国嘉德今年的春拍在中国油画及雕塑两个专场总计的成交额达1.99亿元。“二十世纪中国早期油画”专场拍卖表现较好。本场中从台湾藏家手中征集到的吴作人博物馆级的精品《战地黄花分外香》，这件作品是吴作人先生油画的代表作之一，最终以8050万元的高价成交，不仅创出吴作人作品拍卖价格的新高，同时也是目前为止今年春季拍卖市场油画作品拍卖的最高价。此外，从前年受到藏家关注的方君璧作品价格也有明显增长，上拍了他的肖像画代表作《禅者初心》，最终以678.5万元成交，创出其个人作品拍卖价格的新纪录。（图5）

北京匡时的“先行者之路：重要私人藏早期油画专场”上拍53件拍品，成交37件，成交额1321.695万元。方君璧20世纪30年创作的绢本彩墨作品《冰肌玉骨》以356.5万元成交；周碧初的作品《瓶菊》以138万元成交；刘海粟《巴厘写生》以126.5万元成交；孙宗慰《女人体》以55.2万元成交，关紫兰作品的《水仙花》以49.45万元成交。

2. 写实作品受捧

内地市场中，写实主义的作品仍有很好的“票房”保证。北京保利的“现当代中国艺术夜场拍卖”专场上拍68件拍品，成交47件，成交额2.63亿元，其中有多件写实主义的作品拍出高价。当晚专场中靳尚谊的3件作品表现最为抢眼，靳尚谊1999年创作的《髡残》以3910万元高价成交，这件作品曾在中国嘉德2007年春季拍卖会上拍，当时以1601.6万元成交，6年中价格增长了2.4倍。靳尚谊1996年创作的《孙中山》以2300万元成交，该件作品2012年曾在北京华辰的春季拍卖会上以2047万元成交，短短一年这件作品的价格有253万的增长。1987年创作的《祈》以1840万元成交，曾在2007年保利春拍出现，当时以704万成交，成交价格增长了2.6倍。可见靳尚谊的写实精品有很强的增值性，同时说明买家是基于投资的目的购买作品的，才造成这些作品短时间内较为频繁的换手。姜国芳的作品《铁甲夕阳》以1035万元成交，创出其个人作品拍卖价格的新高。王沂东2009年创作的《美丽乡村》和2006年创作的《红妆》均以920万元成交。杨飞云的作品《大植物》以747.5万元；《山水之境》以713万元成交。（图6、7、8、9）

3. 当代艺术行情平淡

香港苏富比在今年亚洲当代艺术品的拍卖上推出了“赫斯九十年代当代中国艺术收藏专场”。在当代艺术市场处在一个大的调整周期中，选择这个时间举行拍卖，成绩不甚理想。该专场上拍了46件拍品，成交34件，成交额为2349万港元。成交价格最高的是周春芽1997年创作的《绿狗3号》，成交价格820万港元；曾梵志2005年创作“乱笔”的《无题-肖像》以292万港元成交，方力钧的2005年创作的《2005.11.11》以244万港元成交。但刘炜、岳敏君、王广义、杨少斌、李松松、申玲、任小林、刘仁涛、魏广庆的作品均未能成交。

香港苏富比的“当代亚洲艺术”拍卖专场中，上拍109件，成交90件，成交额1.29亿港元。本场成交高价仍集中在较为知名的中国当代艺术家身上。方力钧1990至1991年创作的《系列之一》（之四）以1744万港元成交；刘野2006年创作的《国际蓝》以1060万港元；刘伟1991年创作的《革命家庭系列：爹妈》以1060万港元成交。曾梵志2006年作品《江山如此多娇1号》以988万港元成交。贾蔼力作品《二月物语-过去》（床）（三联作）以580万港元成交。但本场中张晓刚、张洹、王庆松、曾梵志、方力钧也均有作品流拍。这些作品流拍的原因或是因为拍品估价略高，或是因为并非是这些艺术家最典型的作品，得不到买家的认可。（图10）

在香港佳士得举行的“亚洲当代艺术夜场拍卖”中上拍了50件拍品，成交45件，成交率90%，成交额4.15亿港元，平均每件接近400多万港元。其中16件的成交价格在1000万港元以上。当代部分，曾梵志2001年创作的《江湖》以3011万港元高价成交；岳敏君1999年创作的《十五个活着的姿势：粉红色》以1203万港元成交；张晓刚早期1989年创作的《圣母子像》以1119万港元成交。但张晓刚的《同志与红色婴孩》未能成交，曾经被尤伦斯夫妇收藏的《人像》也未能成交。（图11、12）

（三）2013年下半年及2014年的情况

油画和当代艺术市场属于艺术品市场重要的组成部分之一，因此在今年下半年及明年油画及当代艺术市场发展也与整体艺术品市场的发展相一致。仍然没有走出调整的阶段，但在调整的过程中会有小幅增长。因为油画及当代艺术市场在经过上一轮市场的涨跌之后，大部分市场中交易的作品价格逐渐向作品应有的价值回归，藏家对于究竟哪些艺术家的作品值得收藏判断的越来越准确，并且他们的收藏心态越来越成熟，变得更加理性，更多的是从美术史价值的角度选择艺术家，而不是仅以艺术家的名气作为收藏的依据。藏家也越来越倾向于收藏油画及当代艺术中知名艺术家的代表性作品。

具体到油画及当代艺术市场内部的三大板块来看，二十世纪及二十世纪早期油画和写实类型的油画行情会稳中有升。多年来，二十世纪及二十世纪中国早期油画作品的价格一直未能与艺术作品的价值相匹配，从2013年春拍几家大公司此类专场的成交情况来看，无论是在香港还是在内地，二十世纪及二十世纪中国早期油画行情在企稳的同时有小幅增长，这是令人欣喜的市场现象。

在当代艺术行情低迷的情况下，写实类型的作品，尤其是以“写实画派”为首的艺术家将引领写实油画作品的市场行情保持持续增长的态势。

而当代艺术家作品行情整体仍在调整，即使是知名的当代艺术家的作品也很可能因为作品的品质，售价及估价水平等多方面的原因很难在市场上销售出去。当代艺术这种低迷的行情将会延续到2014年。今年下半年到2014年由于有写实油画和二十世纪及二十世纪早期油画的支撑，油画及当代艺术市场将有小幅回升。

机构简介：艺术市场研究中心（AMRC）成立于2007年，下设于中央美术学院国家艺术与文化政策研究所。研究中心是国内首家致力于艺术产业研究、艺术品市场行情研究、艺术品评估的专业机构、也是国内首个艺术经济和艺术金融化的创研平台。。研究中心还拥有具有自主知识产权的“中国艺术品文献与市场数据库”，力图通过翔实的数据、客观的分析、学术的视角，对中国以及国际艺术品市场的发展特征与未来趋势进行长期关注和广泛研究。自成立以来，研究中心陆续承担了多项国家级、省市级科研项目，长期承接政府和企事业单位的咨询项目，积极推动国内外学术交流和合作研究。自 2007年起每年独立发布的《艺术品市场行情研究报告》，从2010年起，艺术市场研究中心作为独家学术支持单位受文化部文化市场司的委托，撰写了自2009年至2012年中国艺术品市场年度报告丛书，该套报告填补了国内艺术品市场研究领域的空白，出版后深受各界好评。2012年研究中心还受北京市文化局的委托，撰写了《2012北京艺术品市场年度报告》，这也是国内首份省市艺术品市场的年度报告。艺术市场研究中心的各项研究成果已经成为中国艺术品收藏和艺术投资的重要决策依据。

【编辑：江兵】