网信金融集团原始会创始人 陶烨
2014年11月25日，由上海西岸发展集团特别支持的，新元文智主办、99艺术网联合主办的2014第三届中国文化产业资本大会在上海西岸徐汇滨江拉开帷幕（【快讯】2014第三届中国文化产业资本大会今日在上海西岸隆重举行）。本届峰会以"新金融、新资本、新格局、新趋势"为主题，聚焦"文化金融迈向新时代，艺术品金融发展模式与未来，互联网金融的文化产业机会"三个主题论坛，旨在打造多层次金融资本市场与不同发展阶段文化企业的无缝对接平台。在第三个主题“互联网金融与文化产业的合作模式与未来”的讨论中，网信金融集团原始会创始人陶烨做了主题演讲，陶烨演讲内容如下：
非常感谢刘总的盛情邀请，来到这个会议和大家一起分享，我觉得非常有意义也非常有意思。因为我觉得自己是文化艺术类的爱好者，但确实是一个门外汉。我本人一直是做私募股权投资、VC投资的。去年，我创办了原始会，原始会做的是股权众筹，通俗来说就是基于互联网的股权投融资平台。我们做的是一个平台性企业，在网上融资的项目也是各种各样的，文化艺术类的项目在我们网上从金额上来算占到15%。我今天是抱着学习的心态来的。
既然讲到互联网金融和文化产业的结合，我想其实现在互联网金融有很多的形式。和文化创意类结合最紧密的，目前来看是在众筹产业。在美国，有很多互联网的形态，包括众筹最早也是在美国发源的。我们看现在美国做的最大的众筹网站，最开始的时候，都是基于文化艺术类和创意类的产品起家的。即便是到今天来看，它的成功融资项目当中，文化产业和文化创业类的项目还是占到70%，整个美国各种各样的众筹网站中，文化创意类在项目总数应该是占到50%-70%。
因此从美国，从全球角度来看，文化创意类和互联网金融，至少在众筹这个领域，文化创意类作为一个行业，比其他任何行业和互联网金融的结合都更加的紧密，更加前沿。2013年中国的文化创意产业占GDP3.77%，在美国则占到25%，日本是20%，韩国是7%，在整个发达国家这个平均比重到了约10%。
从众筹的领域来看，文化艺术类在美国的比例占到50%-70%，中国没有非常具体的数据，但是据我初步的估算，文化创意类在中国众筹的比例，至少是奖励类的众筹比例占到20%-30%。所以我觉得在这个结论是：第一，文化创意类或是文化产业作为一个行业，在和互联网金融合作的方向上是走的最前沿的，在中国则发展的速度更快，因为中国文化产业所占比重和发达国家相比都是非常低的。但是文化创意类和互联网金融在众筹方向走的还是非常快，现在是达到了20%-30%的比重。为什么会这样呢？首先我觉得运动创意类的企业家或者是文化创意类的从业人员，相对来说更有创新性，更勇于尝试新的新的事物，我觉得这是非常重要的一个因素。
第二，从市场上来看，因为众筹一个很大的意义就是打破门槛的限制，让很多以前不能来参与某种种类投资的普通大众，或中产阶级也有机会来参与到各种文化艺术包括股权类的艺术投资中来。所以文化艺术对普通大众的吸引力是更大，让大众更容易接受文化艺术，让这个行业通过这种方式来融资。
我本身是文化艺术方面的门外汉，从做众筹的角度来说，我们意识到文化艺术品类在众筹行业的重要性，所以我们自己本身来说也是一直探索如何和文化艺术类各个细分领域进行更好的合作。中国有一些细分领域的众筹，包括像阿里推出的余额宝，包括百度4月份也开始做影视类的众筹，大家都认识到了这个趋势。
所以我也很希望我之后可以和大家在这个领域有更多的交流和探索，我们作为互联网金融如何跟文化艺术更好的结合。
专业的人做专业的事，在文化艺术领域，我不希望在大家面前班门弄斧，我们会重点跟大家介绍一下股权众筹模式这种新的投融资方式，股权众筹的背景、起源，股权众筹在中国的发展趋势，和我们在股权众筹方面做的一些探索。
刚刚讲到互联网金融很多的形态都是舶来品，很多大家非常熟悉的苹果、google、facebook等等，都是从很小的企业成长为今天大家耳熟能详的企业。在美国，包括全球的趋势都是一样的，中小型企业其实是这个国家GDP发展，包括就业的中坚力量。在美国中小企业贡献了65%的就业和50%的GDP。传统来说，美国的投融资环境对中小企业的融资是比较有利的。但是2008年之后的金融危机，个人信用包括银行信用的紧缩使得美国中小型企业也面临融资难的问题。在这样的背景下，美国产生了股权众筹。
现在大家比较了解的股权众筹企业都是做得相当成功的互联网金融股权众筹企业，在中国中小型企业融资难的问题更加突出。从企业本身的角度来说，中国很多中小型企业缺乏现代企业治理的意识，缺乏规范意识；对投资人来说，存在信息不对称的情况下投资中小型企业，初创企业风险会比较大；从国家来说，中小型企业融资渠道非常有限，因为国家的利率管制更多是向大的国有企业借款。所以在中国中小型企业融资难的问题更加显著，这也是为什么互联网金融这两年在中国这么热。互联网金融解决的核心问题是通过互联网的方式来解决金融资本了配置问题。
互联网金融的优势主要是体现在以下几个方面。一个是资源的开放化、成本集约化、选择市场化、渠道自主化、用户行为价值化。互联网金融有几类模式，首先是第三方支付的模式，这两年比较火的是众筹模式和P2P模式，我们和赵总也探讨过在艺术品抵押方面P2P模式的应用。刚刚讲到众筹模式，其实在整体的文化创意类用的最多的方式。
众筹是分为两大类的模式，一类是购买模式，一类是投资模式。购买模式下有捐赠模式和奖励模式，捐赠模式顾名思义就是现在在国际上做得比较著名的一家美国网站，它是通过众筹，大家一起筹钱来做慈善事业。就是你投出的钱是做慈善的，你不会得到任何的回报。奖励模式就是我们所做讲的产品类的众筹。比如说像我们的众筹网就是做的奖励类产品类的平台，包括乐童就是做的垂直类的音乐类的奖励平台。比如说你要在乐童投资筹集召开一个演唱会，最后回报的方式往往是演唱会的门票，或者是你喜欢歌星的门票。投资模式上来看，一类是债权众筹的模式，因为P2P模式发展的比较快，所以大家把P2P模式作为单独的一个门类，实际上就是债权众筹的方式。第二类是股权众筹，比如说我们投资一家影视公司，通过投资会拿到这家影视公司的股份，最后你通过分红上市推出或者是兼并模式可以拿到最终的回报。
刚刚讲了互联网金融的核心价值和意义是通过互联网来进行金融资源的配置。股权众筹或者是众筹也是如此，众筹最开始起源是众包，从众包到众筹到股权众筹，都是希望运用最有效的，用互联网的方式把有需要的人和拥有资源人配比在一起。
股权众筹我们讲的是说作为一个中小型创业企业，股权投资和资产之间的配置。股权众筹核心意义是可以最大程度的打破沟通壁垒，最大限度的打破渠道限制，可以降低双方的投入门槛，最终可以优化资本的配置。
很多人问我说，你们做股权众筹那么到底和VC或者是天使、PE投资有什么区别。其实我觉得这就像是淘宝，淘宝其实是十年前大家想不到通过线上方式来买衣服，或者是通过线上方式买电器，淘宝过去10-15年做的事情就是把他们线下购物的习惯慢慢转移到线上。我们原始会现在做的也是这样一件事情，把线下股权的投融资转换到线上。
和线下的股权投融资实际上本质都是一样的，仍然是股权投融资，只不过是方式上有很大区别。大家也会问我说，你和传统的VC和PE是什么关系？我的回答一样，就像淘宝一样，他和传统线下的零售商很多有合作的关系，到将来也会有竞争关系，但是股权众筹在目前初期的阶段主要还是合作的方式。和传统的股权投融资比较，股权众筹或者说互联网股权投融资有什么优势呢？
第一个优势就是打破渠道的优势，传统的股权投融资渠道都是非常有限的。从融资需求角度来说，通常都是通过自己有限的朋友圈，包括朋友、家人或者是朋友的介绍来认识有限的投资人。即便有一些比较有资源的融资方也得通过自己的圈子，比如说他要找同行，找财务顾问，大家接触投资的窗口都是非常有限的。
第二个是时间成本相对来说非常高。就像美国的angellist的创始人，他创建这家企业的原因就是线下的投融资的方式非常的浪费时间。他说经常碰到一个创业者头五分钟就可以判断是否要投资他。但是出于礼貌的原因还要再坐55分钟。从投资人的角度来说，从企业角度来说，一对一的沟通方式，每次沟通要讲不同的故事，讲两三个钟头，这种浪费在时间上的浪费是非常大的。除了时间浪费之外，隐性成本高是更重要的浪费。从项目方来说，项目方往往其实对股权的投融资相对来说不会非常的了解，怎么样对你的项目进行合理的定价，怎么样跟投资人更好的沟通、投资条款如何设计、投资架构如何设计、包括后续的对赌条款、公司治理架构的设计，对企业方来说，往往因为不了解，就会存在很多信息沟通不对称，会容易造成不可避免的损失。从投资人角度来说也是如此，因为投资人和项目方之间存在信息不对称，我们做投资的，经常开玩笑说，我们在投资之前，我们作为投资人都是大爷，投资之后我们都是孙子。因为信息不对称，无论你做多少的尽职调研，都会存在认识不充分的情况。股权众筹要做的事情是为投融资环节引入混炼王，打破一对一的线性推广，减少隐性成本的浪费，减少时间成本的浪费。
大家对众筹已经非常了解了，但是对股权众筹了解的相对少一些，世界银行2025年众筹市场规模将达到3000亿美金，中国众筹会达到500亿美元。今年上半年整个中国众筹行业是1.8亿，股权众筹超过80%，达到1.56亿，这当中原始会融资达到了1.2亿，占到了80%。也就是说股权众筹从现在发展趋势来说，其实也是有很大的市场空间。我们其实对广大的有投资欲望，有这种能力，有意愿，但是没有渠道或者说没有专业知识来参与投资的人来说，不是每个人都可以做马云，但是每个人参与投资都有可能成为孙正义。
从股权众筹来讲，在中国的发展它的潜力非常大体现在以下几个方面。第一个是中国高净值人群，中国高净值人群，活跃天使投资人占高净值人群的比例现在是0.04%，美国是占到了2.3%。从绝对值来说，中国的高净值人数是非常高大的。很多第三方理财的定义是可投资资产在1000万元以上的。这种人群在中国已经是达到了百万级的了。在美国，高净值人群的定义，他有合格投资人定义。合格投资人的定义是说个人可投资产在100万美金，或者说年收入在20万-30万美金以上。以这个标准来限定的话，中国的天使或者是微天使的数量级就达到的千万级。而我们活跃投资人的占比是非常低的。也就是说在投资人方面可挖掘的潜力非常大。
从投资规模来说，现在美国天使投资规模和VC基本上持平。天使和VC，天使相对来说是更加早期的企业，VC相对来说是有一定的成长商业模式有一定验证之后的投资。从美国投资趋势来看，美国人风险投资的意识是非常成熟和非常强的。这是为什么天使投资和VC投资总额基本上相等。而在中国，VC和天使投资数量都在上升，但是天使投资总额占VC的总额只有不到3%，虽然中国潜在天使投资人的数量非常大，但是从意识上还有待发展的。
中国现在每年有10名大学毕业生参与到创业大军当中，在中国大学毕业生创业的比例也只有2%，在发达国家，这个数字已经突破了10%。另外从政策环境来说，无论是从公司注册成本还是中小型企业，税收方面的优惠，创业的基本设施，中国现在的创业环境都比以前有了大大的改善。最后一点就是从股权众筹在中国发展的潜力上来说的。因为监管功能在这一点上，一直是对我们非常的鼓励，我们原始会也是从一开始到现在是唯一一家从头到尾参与中国证监会对众筹法起草的参与单位，李克强总理的讲话也表现出对股权众筹和众筹行业了支持。
刚刚讲到了机遇，我们在这个行业里也面临非常多的挑战。包括投资人，如何对投资人更好保护，如何为融资企业提供服务，如何在投资人和融资企业之间建立信任的关系，这些都是我们要努力的。
原始会是从去年上线的，到现在我们也是一个初创企业，成立了一年的时间。今年在中国股权众筹的份额占比达到了80%以上。我们是一个平台性的企业，我们服务的双方，一方面是融资型的，一方面是有意愿来投资中小型企业或者是参与创立企业投资的潜在的投资人。刚刚讲到了从文化创意类来说，现在在我们平台上占比是15%。但是这个趋势我相信会一直稳步上升。我们在文化创意类也一直在做非常多的尝试。包括和一些影视公司，包括和一些音乐的集团，大家一起来探讨如何能够用股权众筹的方式来推动文化创意类的产业的向前发展。
因为现在的话，刚刚之前讲到了很多的文化创意类项目现在在奖励式众筹的网站上，在中国已经占到了20%-30%的比例。我觉得首先是因为在这个产业有非常多创新，你会看到很多创意企业，小微企业会借助产品众筹的方式去融资。另一方面，有很多像电影，或者是音乐，他希望能够通过众筹方式来推广市场。在推广市场的过程当中，如果说用股权众筹的方式，可能会限制到人数（200人）的限制。但是我觉得股权众筹一定是一个中坚力量，因为现在股权众筹在众筹行业当中已经占到80%，金额是非常巨大的，在企业发展之后，下一步一定会考虑到股权融资，通过股权融资的发展可以推动企业的发展。推动现代企业制度的建立。
谢谢大家。
