开放式基金和封闭式基金
基金按资金赎回方式可分为封闭式与开放式。封闭式艺术品基金在到期时将所有藏品变现，然后将收益返还给投资者。而开放式基金则有一套设计好的机制以保证投资者随时套现。但投资者应该明白，基金经理难以在很短的期限内保证较好的投资回报。所以，艺术品基金多采用长期投资方式(封闭一般在5到10年不等)，比如荷兰银行(ABN-AMRO)的中国基金(China Fund)，其存续期间为5到7年。
境内基金和境外基金
基金方面分为境内基金（on-shore fund）和境外基金（off-shore fund）。所谓境内基金募集资金的主要对象是国内个体户或法人机构，属于一种境内投资；而境外基金一般选择注册于百慕达、开曼群岛或者维京群岛等免税属地，资金的募集对象主要为海外投资人。境内基金和境外基金的差别主要在于：境内基金操作所得的收益需要课税（即所得税），而境外基金设置地点如为海外免税的国家，投资所得不需在当地缴税，如投资人不将所得汇入原居住国，原居住国也课不到税，一般可作为资产配置的一种方法。
冲基金操作方式
现在欧美艺术基金的架构，基本上跟对冲基金（hedge fund）的操作方式相似，一样采用长短线交叉操作的方式来降低风险。一般会采用30%短线和70%长线的比率来操作，长线操作的作品一般选定高单价且变现容易的精品(低风险)来护短线可能造成的失误和损失（高风险）。
假设基金里面的投资人要部分撤股，但资金已全数进场，这种情况唯有透过长短线的交叉操作方式，较能在短时间内因应撤资所造成的危机。
艺术基金的法规(Securities Act)与税制（Taxation）
以美国来讲，艺术基金虽与证券无关，但涉及资人权益，仍必须受美国证交法及美国税法的管辖。在美国有一个规定，募集艺术资金必须以私募的方式进行，不能进行公开的行销广告或募集活动。在美国注册一家投资公司来管理基金相形复杂，必须申请许多证照且遵行其相关规范，但由于艺术品不是有价证劵，所以并不受这方面的约束。如果基金规模（fund size）不够大，基金管理公司或经济人（fund manager）则不须登记为投资公司，登记为一般公司即可。目前中国还没有一个明确的艺术基金法规与税制，一般套用常用投资基金的管理规定。据了解，国内有关部门正在规划和制订专门针对艺术投资的有关规定。
有限合伙制（Limited Partnership）
一般境内基金都以有限合伙（Limited Partnership,LP）的方式设立，所以投资人被称为有限合伙人（Limited Partner），所有的有限合伙人都是股东，而另一方管理公司或操作经理人则被称为一般合伙人（General Partner）。一般合伙人会组成另一个公司来操作投进来的资金，称为有限责任公司（Limited Liability Company,简称LLC）来操作LP这家公司的基金。
前者是基金的集资公司，后者是基金的操作公司，是一个伙伴(partnership) 的概念。两者的关系主要在于，伙伴这一方没有债务责任，也就是说在投资亏损的状况下，投资人不须承担债务，但是经理人那一方必须承担债务责任，也就是说如果操作公司在操作不当的状况下产生亏损，操作公司须自行负责这些债务。
艺术基金募集说明书（PPM）
操作公司在募集资金时，会提供投资人一份募集说明书（PPM）：一份内部机密的文件，里面详细记载基金的结构、基金规模、投资的标的物、操作公司或操作人的背景和经历、管理及操作方式、股东和操作经理人的权利和义务、法律和税务问题，都详加说明，其他内容尚包括：1.汇差对基金的影响 2.风险控管的方法 3.如何申购 4.如何赎回 5.收益分配百分比如何运算 6.季报和年终结算等。让投资人清楚了解整支基金运作的来龙去脉。
艺术基金的投资标的
一个明确的投资目的，将有助于决定基金的规模。再且，基金的标的不宜过于庞杂，因为艺术品的买卖涉及太多的专业素养和操作经验，一个人无法贯通古今，学贯东西，而一个专业研究的范围，也不可能从15世纪的文艺复兴跨到20世纪的当代或者是现代艺术，一定会有个焦点，所以有一个明确的投资标的就变得非常重要。
艺术基金的规模
美金5000万到1亿2000万是一般现存基金的规模，但往往视投资标的而异。譬如说，以亚洲当代艺术为投资标的，其基金规模就不须太大，因为如以亚洲当代艺术品的平均单价来计算，80%以上的作品的平均单价在15万美元上下，以四、五十件为原则，再加上预备金的比例，基金规模以不超过1000万美元为宜，否则过多没运用的资金，将损害到投资人的权益。也许有人会质疑，现在一张亚洲当代作品高则美金千万，1000万的基金规模也只够买一张。但基金不可能一进场就去买一张5、6百万或者1000万美金的作品，而是必须规划长短线的购买名单，以降低操作上的风险。
一般而言，操作基金分长短线，长线作品为主流精品，单价高，但流通率好，市场需求度高，变现容易，可以随时脱手；但短线以炒作为主，只要达到抛售值（假设利润达到25%）就该售出，也就是说今天买进100元的作品，将来只要可以卖出125元，就必须抛售，不能等，以免造成风险。如短线操作失利，可以用长线来护短，如此才可以达到最低风险、最高利润的目标。
艺术基金的操作者
艺术基金必须由专业人员来操作，因为要有足够的专业和经验来评估、分析及研究市场和艺术品，才能确定买进的标的物是真的、价格是有上涨空间的。一般来讲这个基金是由一个小型团队所组成的公司来操作，每一个人都有不同的背景。很多人可能会问操作艺术基金的管理人才，是要找有艺术史背景的人好呢？还是找有财经背景的人比较好呢？基本上，这个团队必须把两者都考量在内，甚至还需涵盖公关人才，因为在艺术这个市场里，需要配合很强、非常严密的公关网，也就是要懂得如何应用人脉建立关系，以利于买卖。
用基金购进艺术品，不只进到拍卖场去买卖，有时也会跟藏家、私人经纪商或艺术家直接买艺术品，即使有时不可能拿到收据或者发票，基金操作人都必须在诚实、透明且在董事（Board of Directors）的允许和公设管理人（administrator,一般为资金存入之银行，负责确认每笔交易是否专款专用）的监督下进行交易。在说明书中，也会载明操作公司对风险的控管方法和利润的计算方式。
申购申请书（Subscription Questionnaire）和合伙协议书（Partnership Agreement）
有兴趣申购基金的人必须回答申购申请书里面所有的问题，这些问题包括投资者的资产总值，比如一位投资者身家资产总值是100万美金，管理公司会建议他所投入的资金不超过其总资产的10%，如果他投资的净值超过他资产的总值的10%，管理公司会考量此人可能不是个合格的投资人。在此情况下，也会考量到这个投资人可能不只投资这个基金，也可能购买了股票及其他投资项目，所承担的风险也会相对增高。管理公司也会透过申购申请书的程序去了解这个投资人对投资的概念为何，这点非常重要，因为万一此投资人一点投资的概念都没有，投资公司会拒绝让他成为基金的投资人，因为此类型投资人往往无法承担投资所造成的损失。
当投资人完成申购申请书，并符合所有的筛选条件，才能跟公司签约，这个约就叫合伙协约书，规范彼此间的权利和义务及载明投资人的总投资额。
【编辑：颜媛媛】
