■业内建议

“股票”估值夸张得离谱天量换手后不宜介入

虽然天津文交所在3月9日发布公告称，开户条件由招商银行“一卡通”金卡调整为“一卡通”金葵花卡，这意味着开户的资金门槛由5万元大幅提高到50万元。但是提高资金门槛根本挡不住开户热潮，新资金源源不断地涌入艺术品“股票”。

27日天津文交所再次发出推迟开户的公告。相比前3个公告的“系统维护”，此次公告对推迟开户的原因解释为“保障入市资金和艺术品的流通量平衡、确保市场平稳有序发展。”更为重要的是，此次公告没有承诺恢复开户业务的具体时间，一改此前有明确时间预期的态度。

“据我了解，由于艺术品‘股票’采用T+0交易，不少炒家其实根本不懂艺术鉴赏，只是看着K线图在追涨杀跌。”一家知名拍卖公司负责艺术品业务的高级经理对记 者表示，虽然拍卖行和文交所的客户定位截然不同，但是天津文交所推出艺术品“股票”后异常火爆，令拍卖公司也不得不刮目相看。

谈到艺术品“股票”的后市走势，以上拍卖公司高级经理坦言：“在天量换手后眼下不宜追高，尤其是不能碰20001和20002，复牌后吃了一个跌停板并且已 经连续两个交易日放出天量。以《黄河咆啸》为例，上周四和上周五的成交额分别为1.1亿和5900多万，从技术面来看，明显有获利盘出逃的迹象。”

而从艺术价值的基本面来看，业内人士认为目前上市的艺术品“股票”估值已经夸张得极为离谱。在2010年嘉德秋拍上，在众多收藏大腕的资金追捧下，张大千的 作品《太乙观泉图》以4032万元成交，而齐白石的作品《花果四条屏》以4760万元成交，当时这在收藏界已是“天价”。而截至上周末收盘，《黄河咆啸》和《燕塞秋》的“市值”均超过8000万元，但创作者白庚延的知名度根本不能与张大千、齐白石相提并论，甚至大多数人对其根本不知晓。

■专家观点

“富人游戏”平民化

虽然市场上对艺术品“股票”的质疑声不断，但是也不乏叫好声。相关收藏业内的专家对记者表示，虽然艺术品“股票”在诞生之初存在各种明显的缺陷，但作为一种创新的投资方式也有积极意义，通过降低门槛使艺术品投资从原本的“富人游戏”走向平民化。

事实上，天津文交所在全国各地文交所中并不是“第一个吃螃蟹”涉足艺术品证券化的，但截至目前毫无疑问是最吸引眼球的。去年7月，深圳文化产权交易所推出 “杨培江艺术品资产包”；而上海文化产权交易所在去年12月也推出“黄钢艺术品资产包”，但市场反响均一般。业内人士分析，主要原因在于天津文交所采用的 艺术品份额化交易模式直接面向个人投资者，这吸引了众多民间资金迅速涌入。

北京大学文化产业研究院文化金融研究中心主任喻文益认为，普通投资者对艺术品的投资兴趣超过收藏兴趣，而且大多数人实际上对于艺术品的了解很少。因此在艺术品份额化交易这一市场的初始 阶段，有必要引入较大的投资机构参与，引导市场平稳发展过渡是很重要的一点。

【编辑：颜媛媛】