99艺术网：我们这边的回报率是多少？

黄文叡：基本上我们不对外面讲说我们的预期投资报酬，我们会跟你讲我们过去的几档基金操作技巧，尤其我们常常会讲到即使我们2007年中国市场高点的时候进场的那支基金，在2010年，三年之后我们还是有办法获利了结，在当下金融海啸冲刷底下，任何金融商品没有人可以零以上成交的，我们还有办法做到获利，这代表我们有办法应运整个市场冲刷的条件，包括2007年高点进场，在2005年低点进场，我们都有办法帮助投资人获利，这样的能力，包括我们经历过海啸这种操作的经验，还有风险控管的能力，当然可以预期说现在这么好的时期点，进场做近现代书画和当代艺术的投资，我们的获利应该是怎么样的，但是我没有办法讲得明白，或者给你一个保证说这个投资我一定保证你可以获利多少，那是没有办法这么讲的。

99艺术网：还是可以保证受益者的权益。

黄文叡：对，他们会选择我们就是因为看好了我们本身过往的经验和操作的绩效。现在我们最大的实力在于和中国的基金操作者比起来，因为他们都是第一次基金的多，过往没有操作技巧，也没有经历过很多的大风大浪，市场的考验，包括他们都是做一些金融框架优先，在市场执行操作上面经验毕竟是少的，对风控上面的能力也是比较弱的，我们就有这样的一个团队，现在已经第七档基金了，全面的六档，四档都已经结束，绩效都非常好。

99艺术网：都是中国近现代吗？

黄文叡：不见得都是，有一些是西方的。现在这一档跟招行合作的一档是用信托方式来发行，近现代和当代是作为我们投资标的。

99艺术网：因为基金在我们国内对我们的市场还是比较新生的事物。您能给我们谈一谈国外运作比较好的基金吗？

黄文叡：说实话在国外的基金很多现在还是赚钱的，都是属于政府在操作的，相对的退休基金，因为他有税的问题，可以免税，包括最好的一支基金是英国的铁路基金，铁路基金基本上已经好几十年了，他们做的是长线投资，不是做短线操作，任何在国外的基金因为本身的量对总体市场来讲占不到多少，太小了，不像这个地方基金量集合起来可以操纵市场的，完全不一样，所以国外对基金的关注力没有那么强，只是投资非常小的一个项目，做好的，包括我刚才讲的铁道基金，包括在2008年之前有一个英国的基金，在2008年之后就不见了，那个时候没有了，募款都募不到了，之前没有很透明，又不公开成交记录，这种东西对基金的伤害是非常大的，我们所有基金的成交记录，包括报表，年报都是经过国际四大会计师事务所所查核发布的，不是我们自己发布的，所以我们的公信力相对是大的，包括透明度相对是高的，所以我们在2008年的时候，英国的《金融时报》报道市面上的几支基金认为我们的基金透明度是最高的，现在我们是全球最大的艺术基金资产管理公司。

99艺术网：谢谢！艺术基金在未来几年中国艺术市场上还是越来越会好。

黄文叡：会，但是会调整，艺术基金基本上它的架构、模式都有很多需要调整的地方，包括现在很多人为了吸引投资人进来，会做优先对后，像很多股权基金的投资人一样，但是这种优先在国外是不出现的，所有的基金的投资人必须自己承担基金在投资过程当中产生的风险或者造成的亏损，但是这个地方为了保证投资人的权益就会要求投资团队变成自己投资人，又跟投，现在我们跟中国的很多发行单位和银行接触过程当中慢慢已经说服他走西方的路线，必须建立投资的正确观念，把风险的控管由操作公司来掌握，但是风险的承担必须由投资人一起承担。

99艺术网：西方的基金在中国行得通吗？

黄文叡：基本的架构是行不通的，因为中国有自己的法规，包括还有很多后面的税法的问题，虽然现在税的部分还没有很明确的扣税机制，我想以后慢慢的当政府看到艺术市场这么蓬勃发展，交易量这么大，课税的部分，慢慢政策就会明朗，都会考虑这个问题，西方的模式不见得适用于中国，基本上模式必须要创造和修改的，你的架构操作在于你的团队经验，而不是在于你的模式问题，所以现在我看到的是中国里面大部分都会做金融架构，非常多不同的模式，但是缺乏专业的团队，这是最大的问题。

 99艺术网：相对于基金以后跟画廊、跟拍卖合作也会越来越多吗？

黄文叡：都会，我们跟市场里面扮演不同角色的人都会有合作关系，从艺术家、画廊到拍卖公司，甚至藏家，基金会、美术馆都会有一定的合作关系。

99艺术网：谢谢黄老师。
 

【编辑：颜媛媛】