（二）、中国当代艺术市场危机依旧

《岳敏君报告》认为：“2.目前中国当代油画市场已经从金融危机中摆脱出来，并创造了新高，整体市场一片大好。经过市场调整，岳敏君油画作品的成交量已然找到供需平衡点，作品价位已开始稳中有升，其个人指数也已开始进入新的上升周期，因此，前景看好。”

我们认为：中国当代油画市场尤其是当代架上绘画市场并未从2008年的金融危机中摆脱出来，拍卖市场个别新高只是表象，整体市场更加不是一片大好。

首先，应该明确如何定义“中国当代油画”市场。据梅摩指数研究中心《中国艺术品市场成为新的资产类别——梅摩中国油画指数首发说明》一文：“中国油画指数的数据来源于中国内地和香港地区的当代油画或亚洲油画专场拍卖”。含有油画作品的专场，内地一般以“油画雕塑”命名，香港一般以“亚洲当代艺术”、“二十世纪中国艺术”、纽约和伦敦一般以“战后当代艺术”命名，所谓“当代油画或亚洲油画专场”的说法并不准确。“TAAC顶层艺术评估中心”在进行拍卖市场分析时，一般采用雅昌艺术市场监测中心使用的“油画及当代艺术”这一命名。由于多家拍卖行往往将二十世纪老油画、写实油画、雕塑等与当代艺术架上绘画放在一个专场，因此，我们无法确定“梅摩中国油画指数”是否涵盖了老油画、写实油画等小版块。

假定梅摩中国油画指数包含这些小版块，则“整体市场一片大好”的说法有欠妥当，图表可以清楚的说明问题。我们将“2006年秋拍-2008年秋拍”与“2009年春拍-2011年春拍”作为可以反映市场变化的两个时间段，主要研究高价位作品，选取所有成交额达到100万人民币以上（含海外拍卖）的中国油画及当代艺术作品拍卖数据，可得如下图表：

据表2，可知后两年与前两年相比，千万元以上的作品量要略高，今年春拍还拍出了一件常玉的亿元油画，但100万元以上作品的总成交额降低了13.5%左右，主要原因是100-1000万元区间的成交作品减少了600多件，说明资金越来越多的流向一流精品，对中端价位作品的购买力下降。

据图1，比较最近4年拍出千万元作品的艺术家，可发现：后两年与前两年相比，有6人已暂时退出“千万元俱乐部”；新晋的则有22人，包含老油画大师、写实名家和当代艺术家，其中很多人未来能否稳定在第一梯队并不确定；重合部分是前两年和后两年都有千万元作品成交的艺术家，不过图中无法看到的是，后两年赵无极、常玉、陈逸飞、曾梵志超千万的都有10件左右，而岳敏君只有1件，此外，当代艺术拍出高价的多为安全系数较高的早期精品。

据图2，用柱形图比较当代艺术家与老油画及写实艺术家前两年和后两年的表现，可明显看出一线当代艺术家的高价作品总成交额均未回到2006秋-2008秋这两年的水平，而老油画和写实画派则实现反超，成为领涨主力。

据图3，当代与写实分别有几人单价突破了千万，行情在最近几年稳中有升，成为资本竞相追逐的目标。写实版块3人成交额大体相当，除冷军外，艾轩与杨飞云虽然高价有突破，但总成交额反而略有下降。当代部分的4人则均呈现出快速增长趋势，但隐藏的泡沫与风险则高于写实板块。

我们认为：2006-2008年主要交易品种是以F4等为代表的高价当代艺术品，香港、纽约、伦敦是3大交易中心；2009年春拍至2011年春拍的第二波上升行情，主要是由老油画、写实画派、当代艺术早期精品带动起来的，主战场已转移到北京和香港，藏家也越来越多地转向收藏兼具绘画性和学术性的作品。在市场恢复上涨的表象之下，2006-2008年造就的一批单价破百万和千万元的艺术家正在遭遇市场的无情洗牌，大部分人会在第二波行情的下跌过程中出局，对这些一度构成中国当代艺术市场主力的艺术品而言，市场前景很不乐观。

（三）、岳敏君还是方力钧？

《岳敏君报告》认为：“3. 由于缺乏重量级作品的上拍，岳敏君油画作品的价格和成交额都没有形成快速上升的强大动力，尚未回升到2008 年顶峰时的市场行情。之所以产生这样的状况，一方面说明藏家惜售岳敏君的精品之作，另一方面也说明岳敏君没有过多的炒作背景，因此，相较于许多已经再创新高的同类画家，岳敏君油画作品存在着更大的上升空间。”

我们认为：第3 个原因里的推论过于简单，依据不足。2008 年之后岳敏君大件出现较少，如果只看数据，既可以解释为“惜售”，也可解释为流通性和变现能力走低，无人可以接岳敏君高价作品的盘。对于“没有过多炒作背景”的观点，我们认为不宜轻易下此结论，尤其是对不了解真实成交情况的第三方研究机构，建议尽量只根据已掌握的数据和信息来做逻辑严密的推理。

对于“岳敏君作品存在着更大的上升空间”的判断，我们也持相反看法，从今年香港两家拍卖行给出的估价来看，估价普遍偏高，已经挤压了上升空间，看不到留给未来的增值余地。《岳敏君报告》根据“梅摩-岳敏君个人油画指数”的估算，也得出了岳敏君部分作品估价过高的结论。

更关键的是，决定岳敏君作品是否具备上升空间的重要因素，不是对岳敏君自身市场周期的比较，而在于对岳敏君历史地位的判定及其藏家群体护盘能力的判断。

已经被很多人熟知的“玩世现实主义”是批评家栗宪庭于1991 年初形成并于1992 年初正式在文章中提出的一个专有名词，主要涉及“泼皮幽默”和“流氓文化”两个概念，在随后几年的展览中，方力钧、刘炜、岳敏君、杨少斌、王劲松、宋永红等曾被归为这一流派的代表人物，1995 年之后，“玩世现实主义”流派的创作走向个人化，如刘炜的创作转向绘画性风格、杨少斌转向暴力题材等。2006年纽约苏富比春拍之后，当代艺术第一波行情正式启动，方力钧与岳敏君冲进一线艺术家行列，两人也因创作一直未偏离“玩世现实主义”而成为这一流派最具代表性的艺术家。在“F4”中，张晓刚一直被视为最能代表中国当代艺术的艺术家，王广义在政治波普流派中占有重要地位，只有岳、方两人的作品相关性最大。“玩世现实主义”最终很可能只会留下一个开山鼻祖，这个人会是岳敏君吗？

很遗憾，从创作、展览、出版、收藏、市场运作等各个层面比较，岳敏君都后方力钧一着，显然方力钧更善于经营自己。如果仅从展览上追根朔源，方力钧也有1992 年在北京艺术博物馆举行的“刘炜•方力钧”画展和汉斯(Hans Van Dijk) 策划的“中国前卫艺术展”欧洲巡展等重要展览记录。而岳敏君无论从展览记录还是西方重要博物馆收藏而言，都逊于方力钧。从近年来方力钧出书、办文献展、开研讨会等举措来看，方力钧显然在努力使自己的创作脉络和历史定位进一步清晰化，而岳敏君却一直缺乏这方面的动作。

从藏家的护盘能力也能看出明显区别，从2007、2008 年的拍卖数据来看，虽然岳敏君的表现要大大领先于方力钧，但从2010 年秋拍开始，方力钧估价百万元以上的油画和版画大件就再未流拍，且早期作品还创了国内拍卖新高，而岳敏君的大件则流拍严重，已达到无人护盘的严峻地步。

一旦失去历史定位和藏家支持，哪怕曾经拍出天价，也时过境迁，再难有上升空间。