漫画文交所

《倾听雪落》 耿齐 作

2011年对于文交所来说，是疯狂的一年。风风火火的上马、份额化交易模式的创新、大量热钱的涌入都繁荣了这一市场。然而，在市场热情极度膨胀、交易乱象频现之时，呼唤理性投资成为必然。年底国务院出台“38号令”对市场进行规范，虽然这一政策发布“震”住了“野蛮生长”的艺术品股票市场，但是，明年文交所是存还是废，仍是艺术品交易领域最受关注的热点话题。

镜头回放

暴涨暴跌

年初于天津文交所上市的《黄河咆哮》发行价格定为600万元，发行数量600万份。历经几轮爆炒，3月24日《黄河咆哮》作品的“市价”，已由发行时的600万元狂飙至1.12亿元，增值近19倍。

此后，艺术品股票没有按照投资人的想象一路暴涨，而是遭遇了波动的洗礼。8个月后，《黄河咆哮》单价跌至2元上下，“如果有人在最风光的18.7元接手，财富缩水将超八成”，有业内人士分析称。此前，媒体曾报道，有投资人以130万元进场交易，最后仅剩22元惨淡离场的结局。“让多数投资者输钱，甚至倾家荡产是赌场不变的原则，文交所也不例外。除了文交所的股东和少数操纵交易的圈内人士以外，多数参与者一定被剥得精光。”武汉大学法学教授孟勤国对此评论道。

市场调查

违法经营

除了对文交所艺术品份额化交易模式的质疑之外，国家文物局致河南省文物局的一纸书函，让众多投资者对文交所产品的可靠性也失去了信心。

今年4月底，国家文物局致函河南省文物局指出，郑州文交所销售的首批份额化产品中的《王铎诗稿》、《全辽图》涉嫌违法从事文物经营活动，致使该文交所的交易从最初的暴涨到全线跌停。7月27日，天津文交所又发生在产品申购前一天被天津市文物局书面通知，齐白石《花卉草虫》四条屏发售被紧急叫停的现象，让人不禁对文交所发售的艺术品份额化交易产品的评估过程产生疑惑。　

行业内幕

频改规则

“交易规则朝令夕改”成为艺术品份额化交易的重要罪责。国家相关政策法规的空白造成文交所“各自为政”的现象，专家表示，频改甚至临时变阵的交易规则，本质上就是文交所自己制定游戏规则自己坐庄。

而在文交所频繁修改的交易和发售规则中，针对非上市首日价格涨跌幅比例限制的修改尤为集中。此前，天津文交所发布的《天津文化艺术品交易所暂行规则》中提出，艺术品份额交易非上市首日价格涨跌幅比例由此前的10%调整为5%，还没等到开始实行，3月17日，天津文交所网站就再次发布公告称，将非上市首日艺术品价格涨跌幅比例由15%调整为10%。而深圳文交所此前也在短时间内将单日涨跌幅限制为10%，月涨跌幅限制为20%。

不可否认，文交所逐步缩小涨跌幅比例限制，根本上还是希望通过此项数据的修改避免艺术品份额化交易市场波动过大。但事实上，“这不能起到遏制炒作的作用，只是用空间换时间而已。”中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛表示。