II. 精品战略与系列购买

用 Robertson 博士的话说“既然是机构当然是要做个人投资者不能或者难以做到的事情，这样才能发挥机构投资的优势。”

CIAF秘书长王春华女士则表示，成功的艺术品基金将主要资金都是投注到了经典艺术中。“现当代艺术的风险是很大的，因为他们缺少了历史的沉淀，这些艺术家的作品数量、成就都还未定型，市场好的时候可能还行，市场遇到波浪时，这些艺术品的起伏相对较大。这作为机构投资是极其不合适的。事实上，在成功的艺术品基金中，他们只在现当代艺术中投资很少的一部分或是几乎为零。”

同时为了最大化收益，艺术品基金应该投资每个门类中最顶尖的艺术品，艺术品市场不变的规律是：“越是贵的，涨得越快。”当然，这也要在你看准时机买对了的前提下。除了精品，艺术品成系列往往容易出手，比单件卖要贵得多。Robertson 博士说：“我知道Fine art fund都是成系列买东西的，除了很特殊的情况，某件单品真的很好，否则他们购藏的都是一个系列。一个系列的艺术品，可以相互佐证，意义不一样。例如你购买意大利文艺复兴时期的一系列画作，你就可以给人一个文艺复兴时期艺术的全貌，这比单一的艺术品显得有价值得多。”

III. 国际认同度很重要

说到风险控制，欧美的艺术基金都会很看重“艺术品的国际认同度”。艺术市场有这样一个规律，人们总是更倾向于自己本土的东西，俄罗斯的经济上去了，俄罗斯油画就会贵，今天中国的经济腾飞了，齐白石、张大千就超了毕加索。但问题在于，永远没有常胜将军，所以你不能够将赌注压在一端。

日本伊斯特拍卖行的社长前两天接受了记者的采访，尽管出于礼貌，他的用词尽量婉转和严谨，但是不难听出，这位先生对中国艺术市场前景有担忧之处：中国的绘画是不具备国际认同度的，而今天显然已经到了一个非理性的价格，一旦中国的经济停滞，后果堪忧。Robertson 博士也表示，尽管他很喜欢中国绘画，但是在西方，要让人们能够全然认识到中国绘画的价值不是短期内能够实现的。那么究竟哪些艺术品具有国际认同度呢，他认为：古代大师经典绘画、印象派、野兽派等等，艺术史上留名的都可谓之经典。他同时认为，中国的陶瓷艺术也是国际公认的。另外，珍贵的古籍善本是不可忽视的，因为他们直接记录历史，不论是什么语言、什么文化，他们都具有永恒的价值。当然每家基金也会考虑其专家所擅长的领域。

IV 购买价格与购买时机的选择

西方艺术基金的操作还是相对谨慎和聪明的，市场热热闹闹的时候，你很少能看见他们大举进货。而且每件艺术品的价格都是控制的合理范围之内，无论是BRPF还是Fine art fund,都有很严谨的定价机制，他们有数十位专家共同定价，同时会和博物馆、艺术馆、画廊、拍卖行合作，制定出最严格的购买价格方案，换句直白的话说，他们绝对不会以高出市场价格去“追”某幅作品。

比较上述四点，反观当下中国艺术品市场，着实让人堪忧。动辄天价的艺术品背后不少是艺术品基金出资购买的，价格远超目前该件艺术品的中国市场定位，更不提其国际认同度了。这样的策略或许能为基金购藏的其他同类艺术品提供价格增长空间，但未来市场延续性和基金的出货又将如何保障?况且，我国目前的艺术品基金为了迎合投资者投机心理，将投资周期多定位2-3年，这就注定部分基金管理人员注重短期利益，甚至寻求短期套现，熟悉艺术品市场规律的人士都非常清楚，这样的操作不但会破坏市场节奏和长期发展的持续性，而且也给基金管理本身带来非常大的压力和风险。

艺术品基金——营销策略

基金将艺术品买回来，往仓库里一堆，就可以回家睡觉了，等到10年后再出手?当然不是。优秀的艺术品基金在完成购藏之后，很重要的一个环节，就是营销。在西方，艺术品基金大多和各博物馆、画廊、拍卖行、以及其它基金建立非常好的联系。同时，他们也同各方经纪人、策展人、经济学家、艺术顾问和投资专家等结成合作联盟，获取市场信息。基金管理人员在一方面把握艺术品市场整体走势和发展特点的同时，充分了解艺术品交易的渠道和许多不为外人熟知的行业特点。当然对藏品进行营销以增加流通机会并提升增值空间，这虽然听起来有点“不务正业”，却是艺术品基金不可或缺的一门功课。

展览是西方艺术品基金最惯用、可能也是最好用的营销手段。给各大美术馆、博物馆借展，一方面可以加强宣传，另一方面也是节约在艺术品保险等费用上的花销。

事实上，艺术品基金的风险和成本都比一般的基金要大很多。Robeterson博士指出，“在西方前前后后，有过不计其数的艺术品基金，但今天存活下来并且业绩不错的，屈指可数。艺术固然是具备投资属性，但是艺术品基金却不是一条理想出路。”日本伊斯特拍卖行的社长也表示，在日本这些艺术品基金也曾经一度红极一时，到了今天几乎消失殆尽了。

【编辑：易小燕】