大手笔买矿、投资

关于募集书的争议很可能流于口水仗，但广汇集团的基本面究竟如何？

广汇能源的前身广汇股份最初的主业是石材，被称为石材行业第一股。2007年广汇集团召开的三大产业战略研讨会提出，发展三大产业——清洁能源、汽车服务业和房地产，完成广汇的战略转型和升级。

此后，作为广汇集团的能源业务平台，广汇能源也将逐步退出房地产业务。在这之后，非能源产业就陆续从广汇能源剥离。

广汇集团的另一业务广汇汽车，是整合和并购形成的。广汇集团从2001年起先后在全国24个省份，投资和收购了当地经营规模较大的乘用汽车销售服务企业，快速进入国内汽车产业的下游服务领域，初步形成了全国性汽车连锁销售服务网络。

据广汇能源一名管理人员透露，汽车和房产板块未来或单独上市，广汇汽车公司的上市工作已经在筹划中。

广汇房地产在新疆当地影响很大，是新疆最大的房地产企业。高峰时期，乌鲁木齐每五套房子中，就有三套是广汇建的。

广汇能源的版图本身，则呈现石油、天然气、煤炭三足鼎立的格局。

石油即在海外的油田，尚在投入阶段，没有收入。2012年12月，新疆广汇石油有限公司(下称“广汇石油”)哈萨克斯坦斋桑油气项目调整投资，由6.81亿美元调整至13.7亿美元，新增投资6.89亿美元。

新增投资由国开行向广汇石油分两期提供，广汇能源提供担保。除了被追加投资的斋桑油田，广汇石油还出资2亿美元收购了哈萨克斯坦南依玛谢夫油气区块51%的权益。

据本报了解，广汇海外油气项目配套的输油管道等正在建设中，不过上述两个海外投资项目均未实现正式投产。

天然气是指广汇液化天然气(LNG)业务，广汇从2002年起就利用新疆油田的伴生气进入这一领域，其在新疆哈密的煤制气一期工程已经投产。

但是，由于没有自己的上游气源，加上远距离运输，广汇的LNG之路一直走得很艰辛。而且因为上游用中石油的气源，总是有“吃不饱”的情况。

煤炭的情况相对乐观一些。广汇能源在哈密淖毛湖拥有3个煤矿，资源储量为17.6亿吨，在阿勒泰地区富蕴县拥有17个矿，4个矿已探明资源量为13.8亿吨，预计矿区整体资源量超过50亿吨。广汇能源董事长尚继强此前曾表示，该公司在建设煤矿的同时，也在建设煤炭运输的公路。这是广汇能源的一贯思路和做法。在单个产品上下游联动，同时也在能源的全产业链上布局。为了建设煤炭出疆通道，广汇集团还在营建“红淖三”铁路。

资金链受质疑

海外买矿、大举投资建设，也正是令一些市场人士担心广汇集团资金面的原因。

据本报了解，广汇自2011年以来已经发行三期企业债，总计52亿元。

上述广汇能源拟于1月22日发行的10亿元短融募集说明书显示，在拟融10亿元中，4亿元用于偿还银行贷款，从而进一步提高直接融资占比，优化公司融资结构，另外6亿元用于流动资金需求。

实际上，广汇能源目前的资金缺口不止6亿，公司在说明书中表示，未来一年内至少需要流动资金41亿元，自有资金26亿元，目前缺口15亿元。由于广汇的能源业务自2002年就已启动，至今尚有如此显著的资金缺口，也令广汇能源的资金链一直受到外界质疑。

截至2012年9月末，广汇集团注册资本人民币22.36亿元，总资产873.98亿元，总负债582.99亿元，所有者权益290.99亿元，2012年1~9月公司实现营业收入581.02亿元，利润总额48.00亿元，净利润38.83亿元，经营性净现金流量为-0.35亿元。

上海新世纪在评级报告中指出，广汇集团目前正处于业务规模快速扩张阶段，持续增加的资本性投入将使公司面临较大的投融资压力。广汇集团刚性债务规模增长较快，积聚了一定的偿债压力。

此外，该公司曾被监管层要求整改。

2012年7月21日，广汇能源公告称，中国证监会新疆监管局对其并下发监管函件，要求其对公司治理、规范运作及信息披露，财务管理及会计核算等两方面进行多项整改。

【编辑：江兵】